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投资建议:公司作为拥有央企背景的商业地产龙头,预计19年公司销售型物业同比大幅加快结算,积极销售回流现金,而持有型物业租金保持稳定增长,中长期来看,公司未来将积极新增购物中心(大悦城及春风里项目),持有型物业收入长期增长可期,且公司优质资产价值将长期受益利率下行。考虑到公司三季报营收及业绩超出预期,我们将19-20年营收由304.44亿元、386.15亿元上调至309.27亿元、392.11亿元,归母净利润分别由27.07亿元、31.86亿元调整为29.29亿元、36.89亿元,对应EPS分别调整为0.75元、0.94元,对应PE分别为10.3X、8.17X倍,维持“买入”评级。

2019年中报显示,双汇发展实现营业收入和归属净利润分别为254.34亿元和23.82亿元。其中,公司的高温肉制品、低温肉制品和生鲜冻品业务分别实现76.65亿元、42.38亿元和150.39亿元,其他业务收入13.68亿元。公司毛利率为19.50%。

5、我们判断太保寿险2020年负债端将迎来改善,主要基于以下利好:1)会更好平衡2019年4季度收官和明年开门红;2)2019年来,太保销售队伍“优增、强训”的转型力度较大,在转型推动下,2020年代理人产能有望提升。3)我们判断2020年开门红产品吸引力较今年提升。

天眼查数据显示,晋商消费金融股东还包括奇虎360旗下子公司奇飞翔艺(北京)软件有限公司(25.00%)、宇信科技(300674.SZ)旗下天津宇信易诚科技有限公司(20.00%)、山西华宇商业发展股份有限公司(8.00%)和山西美特好连锁超市股份有限公司(7.00%)。

而且本轮网贷平台“爆雷”的一个突出特点是,出问题的不少是规模较大的P2P平台,其中不乏拥有国资背景和运营多年的知名网贷机构。如“唐小僧”注册用户人数超过1082万人,“银豆网”借贷余额达44亿元,这两家平台的实际控制人均已失联或外逃,造成较大的社会影响;“爱投资”是中国支付清算协会会员单位,并获得了“iTrust中国互联网信用评价中心”最高级AAA级信用认证,近期也出现了一定规模的项目逾期。此外,出问题的“利民网”已在前海股权交易中心挂牌,正筹备赴美上市;“金银猫”是中国互联网金融协会首批会员单位,并获得国资背景企业“中能源电力燃料有限公司”战略入股;“钱妈妈”、“云端金融”等亦属国企股东控股。

据卓创统计2018年计划新增产能200万吨左右,但受环保、政策等因素影响,截至目前实际仅投放35万吨粉料,另有1万吨糊料,远低于计划量,不过年底或还有山西瑞恒、鲁泰化学和陕西北元合计47万吨产能。从明年计划新增产能来看,粉料高达311万吨(其中电石法196万吨,乙烯法95万吨,姜钟法20万吨),糊料15万吨,不过从过往情况来看,产能最终落地大部分都会延后,从计划投产的时间节点来看,一季度末、二季度初预计有一百多万吨新增产能,不过主要压力将体现在下半年。

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